http://macromonitor.net/2008/01/30/junk-bond-da-carnefici-a-vittime/ Macroeconomia e mercati finanziari Sun, 18 Jul 2010 22:37:13 +0000 hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.3.1 http://macromonitor.net/2008/01/30/junk-bond-da-carnefici-a-vittime/#comment-92 Charles Dexter Ward Thu, 31 Jan 2008 10:05:18 +0000 http://macromonitor.wordpress.com/?p=391#comment-92 Fotografia molto precisa del mercato del credito e della dinamica degli spread sui Junk Bond: un piccolo spiraglio di ottimismo pero' puo' esser rappresentato dall'attuale situazione finanziaria delle aziende: se e' vero infatti che una stretta creditizia avrebbe inevitabilmente conseguenze molto pesanti sul mondo corporate, va anch esottolineato come , proprio grazie al credito facile degli anni scorsi moltissime aziende hano gia finanziato buona parte del loro fabbisogno, allungando la vita media del debito e ottenendo covenant di mantenimento molto blandi accanto ad un profilo di ammortamento leggero. Chiaramente questo e' una considerazione di carattere generale e esistono molteplici eccezioni: aziende piccole in settori ciclici e con imporati fabbisogni finanziari nel breve periodo rappresentano vittime predestinate del cocktail mortale risultante da uno stretta creditizia e da un rallentamento economico. Ma per aziende che attraverso un attento controllo dei costi sono riuscite a mantenere margini soddisfacenti e una buona generazione di cassa, un basso fabbisogno finanziario potrebbe garantire una sufficiente riserva di ossigeno per affrontare un periodo di rallentamento nella top line. Fotografia molto precisa del mercato del credito e della dinamica degli spread sui Junk Bond: un piccolo spiraglio di ottimismo pero’ puo’ esser rappresentato dall’attuale situazione finanziaria delle aziende: se e’ vero infatti che una stretta creditizia avrebbe inevitabilmente conseguenze molto pesanti sul mondo corporate, va anch esottolineato come , proprio grazie al credito facile degli anni scorsi moltissime aziende hano gia finanziato buona parte del loro fabbisogno, allungando la vita media del debito e ottenendo covenant di mantenimento molto blandi accanto ad un profilo di ammortamento leggero.
Chiaramente questo e’ una considerazione di carattere generale e esistono molteplici eccezioni: aziende piccole in settori ciclici e con imporati fabbisogni finanziari nel breve periodo rappresentano vittime predestinate del cocktail mortale risultante da uno stretta creditizia e da un rallentamento economico. Ma per aziende che attraverso un attento controllo dei costi sono riuscite a mantenere margini soddisfacenti e una buona generazione di cassa, un basso fabbisogno finanziario potrebbe garantire una sufficiente riserva di ossigeno per affrontare un periodo di rallentamento nella top line.

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