Mercati del credito – 22 Settembre 2009. Rally fra le preoccupazioni

Dopo la calma seguita alla scadenza tecnica di ieri, il mercato del credito continua il suo rally “a due facce”. L’indice continua a migliorare, ignorando la debolezza di ASIA e USA, mentre i singoli emittenti mostrano andamenti discordanti e il settore delle obbligazioni societarie è nel suo complesso ancora poco stabile, nonostante le buone performance dei nomi più sicuri. Se è vero che i mercati toro nascono scalando “un muro di preoccupazioni”, allora questo mercato è pronto ad esplodere.

Per quanto riguarda i nomi italiani, ENI SpA sembra rimanere stabile, nonostante i report negativi negli ultimi tempi. Anche Telecom Italia prosegue il trend negativo sui timori di nuove emissioni, mentre ENEL sta beneficiando del riposizionamento degli investitori su nomi più difensivi e meno volatili.

Itraxx S12 Levels			Nota: Gli indici di credito sono quotati in spread (rendimento), come i tassi d’interesse. Un segno negativo equivale ad un miglioramento delle valutazioni del mercato, equivalente ad una salita degli indici di Borsa. Un cambiamento positivo è un segnale di peggioramento delle condizioni, equivalente al calo di un indice di Borsa.
	Livello	Var.ne da ieri
Main	81.75	-3.8
HiVol	151	-5.0
Crossover	580	-24.5

Livelli di alcuni CDS su nomi italiani

CDS a 5 anni	bid	ask
Acea	75	105
AEM	90	110
Atlantia	56	61
CIR SpA	425	450
Edison	83	86
Enel	96	100
ENI	47	50
Fiat SpA	382	397
Terna	65	90
Telecom Italia	141	146
FIAT	382	397

######	Tenor	ATLIM		CIRIM		EDNIM		Enel		ENI		FNCIM		TITIM		FIAT
		bid	ask	bid	ask	bid	ask	bid	ask	bid	ask	bid	ask	bid	ask	bid	ask
dic-09	3m	-26	29.81	-44.2	-14.19	37	62	1	51	11	26	-2	98	30	40	42	142
mar-10	6m	9	59.81	400.8	430.81	37	62	1	76	41	51	18	68	30	40	144	169
giu-10	9m	36	66.81	-44.2	-14.19	37	62	26	101	46	56	23	58	35	55	119	169
set-10	1y	22	42	370	420	44	54	55	75	25	35	23	43	50	65	169	179
set-11	2y	46	51	395	445	62	72	73	80	32	42	31	51	70	85	232	257
set-12	3y	47	57	410	460	71	81	90	95	34	44	41	51	98	108	307	337
set-13	4y	50	60	415	445	76	86	93	98	42	52	46	56	135	145	317	367
set-14	5y	56	61	425	450	83	86	96	100	47	50	55	60	141	146	382	397
set-16	7y	57	72	420	445	85	92	99	107	50	60	57	67	150	160	382	402
set-19	10y	57	72	425	455	88	97	98	108	52	62	57	67	160	170	387	412
set-24	15y	57	72	450	470	88	97	105	125	52	62	57	67	170	180	397	422

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