Nei giorni scorsi sul sito della Consob è apparsa una interessantissima pubblicazione intitolata “Le obbligazioni emesse da banche italiane. Le caratteristiche dei titoli e i rendimenti per gli investitori“ (in Quaderni di Finanza, Studi e Ricerche, Luglio 2010), a cui probabilmente non è stato ancora dedicato lo spazio che meriterebbe: il testo in oggetto non…
Macroeconomia e mercati finanziari
Category Archives: Obbligazioni Alto Rendimento
Ulisse sui mercati
Nonostante un buon recupero, la curva sulla Grecia rimane invertita sia sul cash sia sui CDS, anche se lievemente più piatta di quanto non fosse ieri e l’altro ieri. Tre volte il fé girar con tutte l’acque; a la quarta levar la poppa in suso e la prora ire in giù, com’altrui piacque Come ci…
High Yield, volatilità in arrivo
Il secondo dato consecutivo molto negativo fatto registrare dai flussi sui fondi High Yield americani (rosso da due miliardi in appena due settimane) riporta sotto i riflettori il tema delle dinamiche allocative e l’importanza via via crescente dei cosiddetti technicals nel mercato del credito. Per tutto il 2009 flussi e fondamentali sono andati a braccetto,…
Mercati del credito: analisi di scenari estremi
Dopo un inizio d’anno all’insegna dell’entusiasmo, il mercato del credito ha tirato un po’ il fiato, coinvolto nel più generale movimento di ritorno dell’avversione al rischio che ha caratterizzato le ultime settimane di gennaio, e che si è tradotto in una correzione dei listini azionari nell’ordine di sette o otto punti percentuali. Sotto gli occhi…
Mercati del credito – 1 Luglio. Declassamento di Moody's del settore bancario, emissione Wind
Sessione positiva anche se non nella stessa misura del mercato azionario. Le due notizie del giorno sono il declassamento del merito di credito di dodici banche italiane sulle ventidue messe sotto osservazione. La nuova emissione Wind è stata lanciata nel tardo pomeriggio, le prime quotazioni sono in netto rialzo rispetto al prezzo di emissione.
Le obbligazioni subordinate bancarie: i Lower Tier 2 e l’extension risk
I bond Lower Tier 2 rappresentano il gradino più alto nella scala dei subordinati bancari: formalmente non sono classificabili come debito bensì come capitale, ma in questo caso parliamo di capitale debole o di bassa qualità, nel senso che ai fini della solidità patrimoniale di una banca la capacità di questi strumenti di assorbire perdite…
Le obbligazioni bancarie subordinate: un primer – 2
Nel primo post di quella che vuole essere una piccola guida per non perdersi nella giungla delle obbligazioni subordinate bancarie abbiamo introdotto alcuni concetti di base che proviamo a ricapitolare: Natura ibrida delle obbligazioni bancarie subordinate: pur essendo formalmente debito, in presenza di determinate circostante la natura di questi strumenti puo’ mutare, andando ad avvicinarsi…
E' tempo di corporate?
Dopo un 2008 da dimenticare, il 2009 è partito con il botto per il mondo del credito; il comparto delle obbligazioni ad alto rendimento ha guadagnato in appena due settimane circa il 7% risultando tra le migliori asset class in assoluto in questo inizio anno. Importanti flussi di acquisti sono tornati dopo moltissimi mesi sul…
Bond bancari, un approfondimento necessario
Le recenti turbolenze dei mercati, la larga esposizione delle famiglie italiane alle obbligazioni bancarie e la prospettiva di una garanzia governativa più o meno esplicita su questa tipologia di strumenti hanno acceso l’interesse della stampa (specializzata e non) su questo segmento del mercato. Come spesso accade, sotto la spinta emozionale della stringente attualità se ne…
