La caduta delle assicurazioni monoline si sta avvicinando pericolosamente allo stadio finale: l’uscita dall’ambito finanziario e l’approdo alle aule di Tribunale. Nelle ultime notizie, a farla da padrone non sono più gli equilibri di bilancio, ma gli accordi straordinari di rinegoziazione dlele polizze, all’ombra di velate minacce da paerte delle autorità di vigilanza . Non…
Ennesimo record negativo rapidamente demolito dai mercati del credito. Gli indici Itraxx Main e Levx, che riguardano rispettivamente l’universo dei titoli investment grade e quello dei prestiti sindacati, hanno fatto segnare nuovi minimi in termini di prezzo e massimi in termini di rendimento. L’aspetto peggiore è che tutto questo sia avvenuto a Borse positive e…
Un altro fondo “quasi” di mercato monetario è stato downgradato da Moody’s, da AAA a Ba – da sicurissimo a quasi pessimo, in una notte. Il fondo in questione, che si definiva “cash-enhanced”, ossia di gesitone “potenziata” della liquidità, ha perso il 50% del proprio valore in poche settimane. Ormai a stupire non è neppure…
La storia di copertina di Barron’s, prestigioso settimanale di finanza, è sulle agenzie di rating. Il lungo articolo ripercorre gli errori di Moody’s e S&P ed identifica il maggiore difetto del sistema: Moody’s ed S&P sono di fatto un duopolio sanzionato dallo Stato.
Record storico delle riduzioni di merito di credito da parte delle agenzie di rating, sia in termini di numero che di severità. Il dubbio rimane il solito: se le agenzie si limitano a certificare quello che vediamo accadere da mesi, a cosa servono, di preciso?
Una buona notizia, due brutte voci sul mercato: Barclays ha annunciato svalutazioni per 1,2 miliardi di sterline, meglio del previsto. UBS potrebbe invece dover svalutare fino a 8 miliardi di franchi svizzeri mentre, in caso di ulteriori liquidazioni forzate di CDO, Citigroup rischia di dover svalutare oltre le proprie previsioni, che già oscillavano fra gli…
Nel momento in cui assistiamo ad un’altra ondata di allargamenti dei premi al rischio, soprattutto nel settore bancario, Merrill Lynch ha per la prima volta evidenziato un ulteriore problema rimasto latente sino ad oggi: le esposizioni alle tranches super senior.
Le agenzie di rating vengono profumatamente pagate ed universalmente rispettate per il proprio ruolo di cani da guardia, ma questo rispetto viene messo alla prova dalle recenti azioni sul rating di alcuni CDO, passati nel giro di una notte dal massimo giudizio ad essere considerati a malapena solidi.
Il danno peggiore può affiorare, come spesso capita, lontano da quello che si ritiene essere l’epicentro di un sisma. Merril Lynch può limitare le conseguenze del crollo del valore degli strumenti di finanza strutturata, trattandosi fondamentalmente di un intermediario con dei problemi di valutazione delle “giacenze di magazzino”; molto meno bene vanno le cose per…